天下秀获主流资本市场认可

2021-03-11 16:39:36来源：经济观察报

最近，国际指数编制公司富时罗素公布了旗舰指数——GEIS指数2021年2月的季度审议结果，本次总计新增了129只A股标的，其中包括澜起科技、天下秀等新经济公司的纳入，尤其受到关注。

那么，一家上市公司被纳入富时罗素GEIS指数，究竟意味着什么?

富时罗素是全球第二大指数编制公司，系伦敦证券交易所集团下属的全资公司。富时罗素全球股票指数体系包含了46个国家的8000多支证券，占全球可投资证券总市值的99%，被基金经理和机构投资者广泛用于指数基金，其指数产品在全球吸引了超过1.5万亿美元的资金。

纳入富时罗素GEIS指数的上市公司，基本面质量一定是受到了国际主流机构投资者的认同。

这里面有几个问题值得注意：

一、入选富时罗素GEIS指数，选择的标准是什么?

当今主要金融中心的指数样本，比如美国华尔街的道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔指数，日本东京股市的日经225指数，中国大陆的沪深300指数，中国香港的恒生指数，以及伦敦金融城的富时100指数，共同构成了国际资本市场的风向指针。

其中，富时罗素GEIS指数有着更细分的针对性，比如，富时新兴市场指数、富时中国A50指数，就是专门针对新兴市场和中国市场的上市公司样本设计，阿里巴巴就是目前富时新兴市场指数的核心权重股。

凡是入选相关指数样本的上市公司，都是经过了非常苛刻的筛选，基本面质量是非常可靠的，并进入了国际主流机构投资者的关注中心。

富时罗素的选股标准，主要基于规模、流动性、成长性，以及规范性，即相关标的不能有主动停牌的历史。

这些条条框框都说明入选的个股在公司治理、上市合规等方面，都相对表现优异。而且一家公司入选的指数越多，说明它在各个维度上的合规性就越强。

比如天下秀，公开资料显示，IMS(天下秀)是国内领先的红人大数据科技企业，公司聚焦新媒体大数据技术，链接企业和红人，提供红人营销、投放管理、红人价值评估、红人创业加速、去中心化解决方案等新经济数字服务。旗下WEIQ平台已注册红人数量超过100万+，注册企业用户数超过6W+，服务品牌客户已超过450+。

IMS(天下秀)的商业模式十分成熟，技术能力和数据资产沉淀也具备突出优势。不久之前，天下秀也被上海证券交易所纳入上证380指数样本，该指数的样本标的主要为成长性新兴蓝筹股，而天下秀的入选显示该公司在“红人新经济”赛道上的领先优势，获主流资本市场认可。

二、为什么一家上市公司被纳入富时罗素GEIS指数，会更能吸引主流资金的注意?

全球主要资产市场上有很多指数基金，比如标准普尔500指数基金，富时100指数基金，都是对应相关指数，等权重比例被动配置样本内的上市公司股票。

注意：美国最大的那些投资基金，比如全美最大的退休基金“教师保险与退休基金”中有70%的资产，投向指数基金;全美第二大退休基金“加州公务员退休基金”超过85%的资产用于指数投资;像英特尔这样的大公司将员工的退休计划资金主要投向指数基金……

一个上市公司纳入相关指数样本，必将成为主流机构投资者的刚性选择，甚至会被动配置这家公司的股票。

为何那么多的新经济公司，甚至在直播电商、红人商业持续繁荣的时候，也只有天下秀一家红人新经济公司被纳入富时罗素GEIS指数?

根据天下秀(600556.SH)发布的2020年第三季度业绩报告，对比2016-2019年间的数据，天下秀已经走过了长达5年的50%以上高增长的上升轨道。

投资经典《10年10倍》曾经提到一个假设：一家公司如果连续10年实现50%的业绩增长，那么，10年以内它成为一个“10倍股”将是非常合理的现实判断。历史上最著名的“10倍股”包括微软、苹果、谷歌、亚马逊，国内则有贵州茅台、云南白药等，都有过连续多年的50%以上的复合增长率。

每一个“10倍股”背后都有十分令人信服的增长逻辑，比如苹果公司的毛利率很高，市场极其稳定;亚马逊的基础设施(比如云计算)服务能力很强，增长空间极大;贵州茅台有极强的议价能力，对应中国市场的消费升级;天下秀对应红人新经济的崛起，逐渐成为格外重要的线上流量中心。

三、纳入富时罗素GEIS指数，更有利于吸引国际关注。

一家公司被纳入指数，就相当于官方给你盖了个戳，质量得到认可，并且市场觉得这家公司是整个市场里的尖子生、优等生。更直接的，有的指数一纳入新公司，等于在给一批对应的指数基金下了一个刚性任务：买它。

除此之外，纳入富时罗素GEIS指数，更有利于吸引国际关注。

目前看来，外资已经成为A股市场的一个重要玩家，尤其是最近两年，外资对投资A股的积极性一直很高。但是，长期来看，A股国际资金仍处于较低配置水平，相对韩国、中国台湾地区外资的持股比例，外资增持A股上市公司的空间是非常大的。尤其是我国资本市场对外开放的力度不断加大，外资净买入A股上市公司依然处于早期阶段。

粤开证券测算，若A股将在5-8年内能够被大量纳入MSCI、富时罗素等国际指数，外资有望净流入A股2-4.5万亿元人民币，每年净流入规模至少能达到2500亿元以上。

可以预期，天下秀作为入选富时罗素GEIS指数较早的中国上市公司，也更容易吸引国际关注。

行业发展角度看来，当国内的品牌公司透过社交网络把(粉丝)拼团砍价、(意见领袖搭桥)社群电商、(红人)直播带货等红人经济模式玩得炉火纯青时，海外品牌公司在此领域仍处于相对早期的发展状态。天下秀恰恰是这波浪潮的势能承接者，放眼国际，天下秀在相关领域的发展水平也是领先的。

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